Leva operativa vs leva finanziaria
La leva finanziaria è un termine molto popolare nel mondo degli investimenti e anche negli ambienti aziendali. È risaputo che sia gli investitori che il management di una società sono interessati a garantire migliori ritorni sui propri investimenti. Entrambi fanno uso della leva per vedere che il loro investimento produce maggiori profitti, ma questa è una situazione che non necessariamente risulta essere un successo per entrambi. Infatti, con leve elevate, le possibilità di incorrere in perdite sono maggiori rispetto a quando non vengono impiegate. Due tipi principali di leve utilizzate comunemente sono la leva operativa e finanziaria. Non molti conoscono differenze reali tra loro. Questo articolo tenta di evidenziare queste differenze.
In un'azienda esistono due tipi di costi, fissi e variabili. Il rapporto tra costi fissi e costi variabili in una società riflette il volume della leva operativa utilizzata dalla società. Un elevato rapporto tra costi fissi e variabili indica semplicemente che l'azienda utilizza la leva operativa. Al contrario, un rapporto tra costo variabile e costo fisso più elevato indica una leva operativa inferiore. La leva operativa dipende anche dai margini di profitto e dal numero di vendite. Un'azienda con un margine di profitto elevato e poche vendite è fortemente indebitata, mentre un'azienda che genera vendite elevate con margini di profitto bassi è ovviamente meno indebitata.
D'altra parte, si parla di leva finanziaria quando un'azienda decide di finanziare il proprio patrimonio prendendo prestiti. Ciò diventa inevitabile quando non è possibile raccogliere capitali mediante l'emissione di azioni al pubblico. Ora avvalersi dei prestiti significa che diventano una passività sulla quale è necessario che l'azienda paghi gli interessi. Qui è da ricordare che un'azienda prende prestiti solo quando è dell'opinione che il ritorno sull'investimento da tali prestiti sarà superiore all'interesse che deve pagare sull'importo del prestito.
Se sei un investitore, devi prestare attenzione a entrambi questi fattori. Se dopo aver esaminato il suo bilancio, trovi che sia la leva operativa che quella finanziaria sono elevate, è meglio stare alla larga da un'azienda del genere. L'elevata leva finanziaria può essere un grosso problema quando i calcoli dell'azienda vanno male e il ritorno sugli investimenti non è così alto come la società ha pianificato e scende al di sotto del tasso di interesse che deve pagare ai suoi creditori.
Qual è la differenza tra leva operativa e leva finanziaria?
Mentre la leva finanziaria è più importante nel caso di grandi case d'affari, è la leva operativa che è fondamentale per le piccole unità aziendali. Il costo fisso di produzione è più importante per le piccole imprese mentre non è così importante per le grandi case di produzione. È la leva finanziaria che fa la differenza nel rapporto tra capitale proprio di una grande azienda. L'effetto combinato di entrambe le leve è dato dalla seguente formula.
Grado di leva finanziaria combinata = Grado di leva operativa X grado di leva operativa
