Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
La moderna teoria del portafoglio esplora i modi in cui gli investitori possono costruire i loro portafogli di investimento in modo da ridurre al minimo i livelli di rischio e massimizzare i rendimenti e i profitti. Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è una parte importante della teoria del portafoglio che discute la linea del mercato dei capitali (CML) e la linea del mercato dei titoli (SML). Questi concetti sono piuttosto complicati e possono essere facilmente interpretati male. Il seguente articolo offre una comprensione chiara e semplice del significato di ogni CML e SML e delinea le somiglianze come differenze tra questi due concetti.
Cos'è Capital Market Line (CML)?
La linea del mercato dei capitali è la linea tracciata dall'attività priva di rischio al portafoglio di mercato delle attività rischiose. L'asse Y della CML rappresenta il rendimento atteso e l'asse X rappresenta la deviazione standard o il livello di rischio. La CML viene utilizzata nel modello CAPM per mostrare il rendimento che può essere ottenuto investendo in un'attività priva di rischio e gli aumenti del rendimento man mano che gli investimenti vengono effettuati in attività più rischiose. La linea mostra chiaramente i livelli di rischio e rendimento. I livelli di rendimento continuano ad aumentare all'aumentare del rischio assunto. La CML, quindi, svolge un ruolo nell'assistere gli investitori a decidere la proporzione dei loro fondi da investire nelle diverse attività rischiose e prive di rischio. Esempi di attività prive di rischio includono buoni del tesoro, obbligazioni e titoli emessi dal governo, mentre le attività rischiose possono includere azioni, obbligazioni,e qualsiasi altra garanzia rilasciata da un'organizzazione privata.
Cos'è Security Market Line (SML)?
Il mercato dei titoli è la rappresentazione del modello CAPM in formato grafico. L'SML mostra il livello di rischio per un dato livello di rendimento. L'asse Y rappresenta il livello di rendimento atteso e l'asse X mostra il livello di rischio rappresentato da beta. Qualsiasi titolo che ricade sullo stesso SML è considerato valutato in modo equo in modo che il livello di rischio corrisponda al livello di rendimento. Qualsiasi titolo che si trova al di sopra della SML è un titolo sottovalutato in quanto offre un maggiore ritorno per il rischio sostenuto. Qualsiasi titolo al di sotto della SML è sopravvalutato in quanto offre un rendimento inferiore per il dato livello di rischio.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML e CML sono entrambi concetti correlati l'uno all'altro, in quanto offrono una rappresentazione grafica del livello di rendimento che i titoli offrono per il rischio sostenuto. Sia CML che SML sono concetti importanti nella moderna teoria del portafoglio e sono strettamente correlati al CAPM. Ci sono una serie di differenze tra i due; una delle principali differenze è nel modo in cui viene misurato il rischio. Il rischio è misurato dalla deviazione standard nella LMC e dal beta nella SML. La CML mostra il livello di rischio e rendimento per un portafoglio di titoli, mentre SML mostra il livello di rischio e rendimento per i singoli titoli.
Sommario:
• Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è una parte importante della teoria del portafoglio che discute la linea del mercato dei capitali (CML) e la linea del mercato dei titoli (SML).
• La CML viene utilizzata nel modello CAPM per mostrare il rendimento che può essere ottenuto investendo in un'attività priva di rischio e gli aumenti del rendimento quando gli investimenti vengono effettuati in attività più rischiose.
• Il mercato dei titoli è la rappresentazione del modello CAPM in formato grafico. L'SML mostra il livello di rischio per un dato livello di rendimento.
