WACC vs IRR
L'analisi degli investimenti e il costo del capitale sono due sezioni importanti della gestione finanziaria. L'analisi degli investimenti introduce una serie di strumenti e tecniche che vengono utilizzati per valutare la redditività e la fattibilità di un progetto. Il costo del capitale, d'altra parte, esplora le varie fonti di capitale e il modo in cui vengono calcolati i costi e viene utilizzato insieme alle tecniche di valutazione degli investimenti per determinare la fattibilità dei progetti. Il seguente articolo esamina più da vicino l'IRR (tasso interno di rendimento - una tecnica nella valutazione degli investimenti) e il concetto di costo medio ponderato del capitale (WACC). L'articolo spiega chiaramente ciascuno, come vengono calcolati e sottolinea la stretta relazione tra i due.
Cos'è l'IRR?
IRR (Internal Rate of Return) è uno strumento utilizzato nell'analisi finanziaria per determinare l'attrattiva di un particolare progetto o investimento e può anche essere utilizzato per scegliere tra i possibili progetti o le opzioni di investimento che vengono prese in considerazione. L'IRR è utilizzato principalmente nel budget di capitale e rende il NPV (valore attuale netto) di tutti i flussi di cassa da un progetto o investimento uguale a zero. In semplice, IRR è il tasso di crescita che si stima genererà un progetto o un investimento. È vero che un progetto potrebbe effettivamente generare un tasso di rendimento diverso dall'IRR stimato, ma un progetto che ha un IRR relativamente più alto (rispetto alle altre opzioni prese in considerazione) avrà maggiori possibilità di finire con rendimenti più elevati e crescita più forte. Nei casi in cui l'IRR viene utilizzato per prendere una decisione tra l'accettazione e il rifiuto di un progetto,devono essere seguiti i seguenti criteri. Se l'IRR è uguale o superiore al costo del capitale il progetto dovrebbe essere accettato e se l'IRR è inferiore al costo del capitale il progetto dovrebbe essere rifiutato. Questi criteri garantiranno che l'impresa ottenga almeno il rendimento richiesto. Quando si decide tra due progetti con numeri di IRR diversi, è preferibile scegliere il progetto con l'IRR più alto.
L'IRR può essere utilizzato anche per confrontare i tassi di rendimento sui mercati finanziari. Se i progetti dell'impresa non generano un IRR superiore al tasso di rendimento che può essere ottenuto investendo nei mercati finanziari, è più redditizio per l'impresa rifiutare il progetto e fare un investimento nel mercato finanziario per un migliore ritorno.
Cos'è il WACC?
Il WACC (Weighted Average Cost of Capital) è un po 'più complesso del costo del capitale. Il WACC è il costo futuro medio atteso dei fondi ed è calcolato dando pesi al debito e al capitale della società in proporzione all'importo in cui ciascuno è detenuto (la struttura del capitale dell'azienda). Il WACC viene solitamente calcolato per vari scopi decisionali e consente all'azienda di determinare i propri livelli di debito rispetto ai livelli di capitale. La seguente è la formula per il calcolo del WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Qui, E è il valore di mercato dell'equità e D è il valore di mercato del debito e V è il totale di E e D. R e è il costo totale dell'equità e R d è il costo del debito. T c è l'aliquota fiscale applicata alla società.
IRR vs WACC
Il WACC è il costo futuro medio atteso dei fondi, mentre l'IRR è una tecnica di analisi degli investimenti che viene utilizzata per decidere se un progetto debba essere seguito. Esiste una stretta relazione tra IRR e WACC poiché questi concetti insieme costituiscono i criteri di decisione per i calcoli IRR. Se l'IRR è maggiore del WACC, il tasso di rendimento del progetto è maggiore del costo del capitale investito e dovrebbe essere accettato.
Sommario:
Differenza tra IRR e WACC
• L'IRR è utilizzato principalmente nel budget di capitale e rende il NPV (valore attuale netto) di tutti i flussi di cassa da un progetto o investimento uguale a zero. In poche parole, IRR è il tasso di crescita che si stima genererà un progetto o un investimento.
• Il WACC è il costo futuro medio atteso dei fondi ed è calcolato dando pesi al debito e al capitale della società in proporzione all'importo in cui ciascuno è detenuto (la struttura del capitale dell'azienda).
• Esiste una stretta relazione tra IRR e WACC poiché questi concetti insieme costituiscono i criteri di decisione per il calcolo dell'IRR.
